今年决定亚洲燃料油市场的因素也许不再是中国进口商购买多少，而是他们从何处购买。

　　西方及俄罗斯炼厂的燃料油产量远远高于本国的消耗量，因此进入亚洲市场的船货可能将继续增加。分析师据此认为，燃料油价格几乎不可能大幅反弹。去年燃料油价格跌至较原油价格每桶贴水20美元的纪录低位。

　　市场将承受的压力可能更甚于基本面因素所反映的情况。中国大型进口商准备更多地向中东和西方供应商直接购买燃料油以降低成本，这恐将造成新加坡市场处境困难，并导致价格出现严重错位。

　　一些交易商警告，全球贸易繁荣带来航运油需求增加，可能并不足以弥补这种失衡。政府数据显示，全球最大燃料港——新加坡的燃料油需求自2002年以来年增长率在8%上下。

　　“在中国越来越指望不上的情况下，问题仍然是将来是否有足够的需求来支撑市场增长。”亚洲的一位燃料油交易商表示。

　　“我预期裂解价差将因此走弱，价格贴水保持在两位数，最低时可能降至远低于每桶负20美元的水准。”

　　由于欧洲高硫燃料油供应过多和亚洲存储能力翻倍，2006年从欧洲流入东亚和加勒比海地区的套利船货增加了40%以上，每月平均达240-250万吨。

　　去年6-9月，近月燃料油较迪拜原油裂解价差持续低于每桶负13.80美元的前期历史低位，并在9月4日触及了每桶负20美元的最低纪录。

中国寻求替代能源

　　市场走势很大程度上将取决于全球燃料油头号进口国中国。去年中国燃料油进口增长12%达到每月232万吨左右，但受到国内炼厂减产因素的抵消，表观需求仅增长3%。

　　需求也随着电力紧缺状况的改善而下降，燃煤发电厂能够确保更多供应。今年5月中国在广东建成首个液化天然气终端后，部分用户转而使用天然气。不过分析师说，未来几年不大可能出现大规模能源替代的情况。

　　Purvin & Gertz的资深顾问Victor Shum表示：“同去年一样，今年中国的进口量会温和成长，公共事业和工业用户在2007年都没有任何转移至替代能源的重大计划。”

　　但在中国的能源战略中，进口或许只摆在次要地位。

　　交易商表示，中国进口商直接从产地，例如中东和西方，购买油品的数量将日益增加，从而削弱新加坡市场的指标地位，并令裂解价差保持在达两位数贴水（discounts)的水平。

　　中国石油和中国石化去年都开始采取这样的措施，透过在进口原油时附带装载燃料油，及降低中间人的参与度，在高油价环境下最大程度的压缩成本。

　　中国石油预计将重复去年的交易，即每月从委内瑞拉购买至少一船载重量在26-28万吨巨型油轮(VLCC)的燃料油。

　　继亚洲最大的炼厂中国石化旗下交易部门联合石化未能续演在沙地阿拉伯2006年竞标中的成功后，市场也揣测其可能寻求更多的直接供货。

　　驻新加坡的一中国贸易商透露，一中国大公司正同一欧洲炼厂洽谈合约事宜。

从中国移向亚洲油市场

　　“我们有可能面对这样一种情形，即中国需求实际上仍强劲，但裂解价差等价格指标则令市场看似很疲弱，同8月和9月的情况如出一辙。”驻新加坡一西方贸易商说道。

　　“新加坡市场显然面临直接进口的冲击。因此有很多市场人士已经将眼光从中国市场移开，将着眼点放在了亚洲燃料油市场。”  
 
来源： 早报网